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煤炭板块估值仍有向上空间

日期:2017-4-19(原创文章,禁止转载)

煤炭板块估值仍有向上空间

29日反映煤炭开采板块股价变化的采掘(申万一级行业)指数上涨4.35%,列当日23个行业涨幅榜第一。这既是对煤炭股近期持续低迷的修正,也是对其估值过低的修正。考虑到目前秦皇岛港动力煤价格止跌回稳,及一季度煤炭板块业绩仍然可期,预计煤炭板块估值仍有向上修正的空间。

一季度业绩可期

近年来煤炭开采板块业绩一直较好,根据万德数据,2009年前三季度煤炭板块每股收益达0.8181元(期末摊薄,整体法),名列81个二级行业(申万)之首。

癫痫发作时怎么办从已发布2009年年报的11家煤炭开采公司业绩看,煤炭板块2009年全年每股收益达1.3135元(期末摊薄,整体法),仍列全部行业之首(林业只有1家公司发布年报,其业绩难代表板块)。

从今年以来的煤炭价格走势看,以云南治疗癫痫病的医院有哪些秦皇岛港山西优混动力煤价格为例,截至3月29日,今年一季度其算术平均价格为742.08元/吨,而2009年同期为573.75元/吨,同比上涨近30%。同时考虑到煤炭产量的增长(前两月原煤产量累计同比增长30.5%)可以判断,今年一季度煤炭开采类上市公司业绩同比仍将有较大增长。而从中长期看,煤炭作为资源的价值将逐渐体现出来,同时煤炭企业在产业链中的话语权不断提高,在市场竞争中占据优势地位,这都有利于其业绩的提高。

估值仍可能向上修正

从二级市场方面看,煤炭开采板块(申万二级行业)自2009年12月4日的高点7519点下跌至3月26日的5798点,跌幅为22.88%,而同期上证综指仅下跌7.78%,表明煤炭开采板块表现明显弱于大盘,随着大盘股的走强,该板块具有较强的内在反弹动力。

从估值方面看,煤炭开采板块价值被明显低估。

从动态市盈率看,根据万德资讯数据,专业人士预测的煤炭开采(申万二级行业)2010年市盈率为16.96倍,而同期全部A股为18.54倍,前者对后者的溢价率为-8.52%。

而从历史数据看,对2001年初至今年3月29日的数据计算(TTM整体法,剔除负值,按周数据),煤炭开采(申万二级行业)对全部A股市盈率的溢价率平均值为-7.37%,但高低差别较大。

而按同样方法计算的29贵州那家治疗癫痫最好日收盘价煤炭开采和全部A股市盈率分别为23.09倍和25.33倍,前者对后者的溢价率为-8.84%。

另外从市净率看,以29日收盘价及上年年报数据计算,从2001年初以来煤炭开采对A股的溢价率平均值为39.44%,而29日当天市净率仅为16.35%。

这表明,虽然不同时期溢价睡眠性癫痫饮食忌吃什么率高低差别较大,但就平均水平来看,无论从目前市盈率还是从2010年的预测市盈率以及市净率看,相对A股整体水平,目前煤炭开采板块估值相对仍偏低些,其估值仍有着较好的安全性。因此,考虑以上各因素判断,煤炭板块估值仍有可能向上修正,这可能给投资者带来一定市场机会。


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